제목:[투데이리포트]대한생명, "금리 Risk감소와..."매수(유지)_대신
  [2011-06-27 13:50]

리포트뉴스
소제목내용
대신증권은 27일 대한생명(088350)에 대해 "금리 Risk감소와 유지율 개선으로 양호한 RoEV 시현"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 11,000원을 내놓았다. 대신증권 강승건 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 대신증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 40.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

Report briefing		대신증권은 대한생명(088350)에 대해 "자산듀레이션 상승에 따라 감소된 동사의 금리 리스크는 자본비용 감소로 이어졌으며 이것이 VIF 증가율을 상승시키는 요인으로 작용했으며 유지율 개선으로 신계약 마진(margin on PVNBP) 감소가 예상보다 적게 발생하였다"라고 분석했다. 또한 대신증권은 "동사 보유계약가치 증가율이 가정변경(투자수익률, 할인율)을 감안하여도 우리의 예상보다 높게 나타난 이유는 금리 Risk 감소가 원인으로 생각된다. 동사는 생보사 중에 금리 Risk 노출도가 가장 높은 수준이다"라고 밝혔다. 한편 "자산/부채간 듀레이션 감소는 동사가 노출된 금리 risk 가 감소하고 있다는 것을 의미하며 보유계약에 필요한 요구자본(Risk가 크면 더 큰 자본이 요구된다)이 감소하고 있다. 이는 요구자본의 기회비용인 자본비용을 감소시켜 VIF의 상승으로 이어졌다. 즉 계약가치의 회복이 빠르게 진행되었다는 것을 의미한다"라고 전망했다.

Report statistics		대신증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데 목표가의 상승폭도 더욱 커지는 추세이다. 오늘 대신증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 11,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 10.3% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한화증권은 투자의견 'BUY(MAINTAIN)'에 목표주가 11,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하나대투증권은 투자의견 'BUY(신규)'에 목표주가 8,900원을 제시한 바 있다.

차트데이터
분기목표주가평균값투자의견평균값max목표가min목표가max투자의견min투자의견
2010110214.29원2.7111000원9300원32
2010210560원2.714000원9700원32
2010310087.5원2.6311000원9000원32
201049966.67원2.7311000원9000원32
2011110146.67원2.9311000원8900원32

컨센서스 하이라이트
항목컨센서스최고최저
투자의견매수BUY(신규)HOLD
목표가9970원11000원8900원

현증권사 투자의견 추이
날짜투자의견목표가
20110627매수(유지)11,000원
20110516매수(유지)11,000원
20110214매수(유지)11,000원
20101110매수(유지)11,000원
20100816매수(유지)11,000원

최근리포트 동향
날짜증권사투자의견목표가
20110627대신매수(유지)11,000원
20110627우리매수(유지)9,900원
20110627동부매수9,600원
20110627유진BUY(유지)10,500원 -끝-